行业资讯

首页 >  新闻中心 >  行业资讯

2018年电力行业景气度提升:火电走出低谷 核电方兴未艾

2018-12-26 1821 字号: 分享

2018年1-10月份,全社会用电量同比增长8.7%,增速比上年同期提高2.0pct;全国6000千瓦及以上电厂装机容量同比增长5.2%,增速较上年同期回落2.1pct;全国发电设备累计平均利用小时3209小时,比上年同期增加100小时,电力供需失衡继续缓解,行业景气度持续提升。电力体制改革进入深水区,发电侧和用户侧继续放开,输配电价改革逐渐落地,通过“基准电价+浮动机制”的定价模式,电价传导机制有望建立,电的商品属性有望还原。

火电:业绩触底反弹,回归公用事业属性

 

受益于全社会用电量快速增长,火电发电量有望保持稳定增长,同时市场化交易价差持续缩窄,火电收入方面有望保持量价齐升;去产能任务完成、新增产能逐渐释放,煤炭供给趋于宽松,随着铁路运力持续改善,煤炭价格有望平稳回落,火电成本有望稳中有降,业绩有望触底反弹。在煤炭价格平稳回落、“基准电价+浮动机制”定价模式以及煤电联营等多因素催化下,火电业绩回升后有望企稳,逐渐回归公用事业属性。

 

核电:盈利能力改善,受益新项目审批落地

 

核电消纳情况向好,利用小时提升带动机组利用率提高,同时发电量增长有望抵消市场化交易折价,盈利能力持续改善。2018年全球首个AP1000机组-三门核电两台机组建成投产,全球首台EPR机组-台山核电1号机组亦已商运,华龙一号项目建设稳步推进,核电建设明显加快。随着第三代核电机组成功商运,核电技术障碍基本扫除,同时惠州、漳州等多个新项目已具备开工条件,新项目审批有望落地,行业将迎来新一轮发展。

 

水电:稀缺防御资源,优选兼具成长标的

 

在政策和市场化助力下,2018年弃水情况继续缓解,可再生能源电力配额及考核办法正式开始执行后,水电企业还将受益。稳定的高分红率使得水电防御特性出众,随着水电建设的放缓,一方面资源稀缺性逐渐显现,另外一方面资本开支的下降将有效保证分红的延续性。